鹰眼预警：辉隆股份营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，辉隆股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为156.52亿元，同比下降12.23%；归母净利润为1.69亿元，同比增长120.71%；扣非归母净利润为2373.79万元，同比增长184.16%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为14.42亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对辉隆股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为156.52亿元，同比下降12.23%；净利润为1.66亿元，同比增长104.25%；经营活动净现金流为-1.54亿元，同比增长58.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为156.5亿元，同比下降12.23%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.23%，净利润同比增长104.25%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5亿元、0.8亿元、1.7亿元，同比变动分别为-8.87%、-83.69%、104.25%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.23%，税金及附加同比变动11.28%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.9%、2.46%、2.91%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.23%，经营活动净现金流同比增长58.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.7亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.928低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为5.77%，同比增长21.17%；净利率为1.06%，同比增长132.71%；净资产收益率（加权）为4.64%，同比增长135.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.36%、4.77%、5.77%，同比变动分别为-4.24%、-35.22%、21.17%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.77%增长至5.77%，存货周转率由去年同期6.8次下降至5.28次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.77%增长至5.77%，应收账款周转率由去年同期45.41次下降至35.01次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.64%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.9%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为80.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为66.09%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.59%，同比下降2.42%；流动比率为1.19，速动比率为0.6；总债务为48.66亿元，其中短期债务为31.29亿元，短期债务占总债务比为64.3%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为35.01，同比下降22.9%；存货周转率为5.28，同比下降22.3%；总资产周转率为1.39，同比下降9.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为61.25，45.41，35.01，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.08，6.8，5.28，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.99%、3.76%、4.21%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为20.8%、22.18%、27.71%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.61，1.53，1.39，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.26、6.88、6.11，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长80.95%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.22%、1.34%、1.49%，持续增长。

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