复权和除权是什么意思（上证综指和上证收益哪个更合理？）

上交所宣布上证综合全收益指数本月底正式发布，简称上证收益。

那么上证综指和上证收益有何不同，有多少偏差，对投资者有什么意义呢。

我们看个股时会发现，在分红除权时除权价有的会显示-5%，而用复权价会显示+1%。这就是复权和除权的区别，如果套用于指数，那么上证综指就是除权价，而上证收益就是复权价。我们看个股的时一般都会用复权价，因为形态上没有向下缺口而具有连续性，各项技术指标也没有走坏，更能显示趋势的发展，从这一点上看，上证收益比上证综指更合理一些，更具有指导意义。

那么上证综指和上证收益有多少偏差呢？

首先我们可以结合沪深300指数和沪深300ETF的表现来看，因为沪深300成份股占有二市超70%的市值，走势上基本和上证综指表现相似。由于ETF基金分红时计入了分红收益也就相当于全收益的表现。把沪深300指数和300ETF叠加在一起看：如果以去年6月份为同起点，一年间ETF差不多比指数高2.7%；如果以2017年6月为同起点，七年间ETF差不多比指数高20%，也就是每年2.8%上下。再看官网公布的分红数据：2021年分红额1.92万亿，22年是2.13万亿，23年是2.24万亿，结合沪深二市的总市值约70万亿左右，可以得出二市的分红率在3%左右。这也和沪深300指数与沪深300指数ETF的表现相吻合。所以也可以说上证综指和上证收益的偏差每年在3%左右，当然随着分红的逐年提高，这种偏差也会稍微增加一点。

对于投资者的意义也不象有人说的：上证站稳不了三千点来个智取。首先上证综指和上证收益是并行的，并没有取代原指数。其次上证收益消除了除权对原指数的负影响。举例说一下，2023年七月上中旬，几家大银行集中分红，除权缺口基本在-5%左右，这当然对持股者分红除权是没什么影响的，但这-5%会计入指数的，对指数造成了负面影响。当然，这不是说分红不好，只是中国式分红太集中、太武断。首先行业集中、时间集中，就象银行股每年分一次，大都集中在7月上中旬，不象美国个股每季度分红一次，这种同行业且时间都集中在7月上中旬分红除权的确会对指数造成冲击。并且美股分红除权时也不象A股直接扣除、直接同比例下跌，而是把价格交给市场，让市场决定。

个人认为，指数点位并不重要，重要的是以后的趋势。无伦上证收益3320点还是上证综指的三千点，只要以后的点位逐渐增高，那么赚钱的几率就增加了。